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[快枪手投资]招商证券杨勇胜:预计明年白酒行业回归中速增长阶段 - 配资动态 配资门户

网络整理
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“遥望将来,这将是一个众神归位的品牌时代。”11月30日的2019年雪球嘉光阴上,招商证券食品饮料行业首席阐发师杨勇胜如此描写白酒板块的走向。

  「逐日经济新闻(博客,微博)」记者在现场留意到,白酒板块是投资者很是存眷的热门板块,已往5年里它也没有辜负投资者的等候,取得了光辉的长牛后果。那么,2020年“吃药喝酒”的行情还会一连吗?

  杨勇胜坦言,之前两年白酒行业经验了高速成长,多家企业跻身千亿或百亿俱乐部,2020年起,需要整顿步骤为将来蓄力。从来岁开始白酒行业回归中速增长阶段,是一个趋于常态增速的成长程度,但估量仍能维持10%~15%的增长速度,近期预期回落压制估值,时机在慢慢走近。

  本轮投资回归品牌时代

  11月29日,本年为机构投资者带来不菲收益的贵州茅台(600519,股吧)下跌3.98%,白酒股全线回落,市场有声音响起:白酒股要回调了吗?

  “昨天下午我或许接了十几个电话,都是在问白酒(行业)这个时间是不是产生了什么变革……是不是有什么新的一些反转可能是拐点。这其实代表着当下对来岁白酒行业的一点判定,就是有许多的不确定性。”杨勇胜说道,并在举例时提到了政策层面的不确定性。

  投资就是要在不确定中寻找确定的时机,而白酒的一些确定性没有改变。他认为,白酒仍是“稀缺资源”,浮现为它靠微生物发酵的制成工艺、它在全世界的不行替代性,白酒依然是令人上瘾的、极具中国特色的稀缺资产,具有极强的护城河和盈利本领,“30倍”估值并不算贵。近几年的回升,其实是内涵代价的回升。

  在杨勇胜看来,上轮白酒周期是全行业的繁荣,表示为高端引领、次高端发作、区域品牌崛起,各家白酒企业均享受到了行业的生长红利,企业通过各类“玩法”实现量价齐升。而本轮白酒景气周期回归品牌时代中,消费者会越发重视品牌,企业也会进一步增强对品牌的铸造,增强与消费者的互动。而在投资中,行业中的投资标的会越选越少,估值越拉越高。

  行业回归中速增长

  从当前来看,白酒进入到了一个什么阶段?

  “我的界说,这个行业是从青年到壮年,这个进程中,这小我私家还是在不绝长大,不绝更有力气,不绝地缔造收入,可是在进程中会有一些伤风,可能会有一些发热头疼脑热,可是并不逆转和故障这个行业的趋势。”杨勇胜认为,2017年三季度开始,整个白酒行业是进入到了本轮景气周期的快速增长阶段,颠末这一阶段后,白酒公司应该说都有一个较量高的基数。

  杨勇胜认为,展望来岁,整个行业应该是回归到一其中速增长阶段,可是中速并不代表失速,这些企业都很是的理性和沉着,一点都不慌,都不盲目乐观,所以整个行业应该说会回归到一个常态的增速程度。

  在他看来,白酒板块已经呈现三个价值带的分化,景气度和增长逻辑纷歧样。头部品牌一连享受提价红利,高端白酒将来仍将享受量价齐升,复合增长率有望到达19%。次高端白酒本年分化猛烈,部门酒企陷入调解,2020年继承调解后蓄势再出发。而对付区域名酒来说,马太效应加剧,会合与进级中或者尚有时机。